中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 在线音频 - 视觉节目许可证（0107190）（北京ICP040090） 每年的净收入为127亿元，但为了节省收入，魏·江仍然必须战斗 2025年7月9日07:33资料来源：中国商人 大城市收入背后的财务技能和隐藏的担忧。数据分析|中央金融与经济学大学Xu Zhuoran Li Yueran（Wang Yanchao教授的研究团队）文本| “中国商人”记者Ren Yafei对汽车公司的领导人，大城市董事长Wei Jianjun的出现频率可能最高。 7月8日上午，大城市发行了短片“ The the Year 35”的35周年，Wei Jianjun站在舞台中间，提供了一个深度的Conjunctionlita，“它只是在35岁时开幕，就来了。”在此之前，Wei Jianjun进入B站，并声称自己是“新的H”OST出生于1960年代。“认真的“老子”回答了6 B站评估测试问题，准确性为50％。魏江一直是技术背景，过去几十年来一直是相对较低的关键。但是，自去年以来，自去年以来，Wei Jianjun已更改了她的风格，经常访问了互联网，并访问了Internet的个人帐户 - 开放了个人帐户，参与了现场广播，并参与了现场播放，并与之相连。与她互动...用她自己的话语，她应该“是高质量的互联网”。 Youramihan sa Mga nangungunang sampung kumpanya ng auto sa mga benta ay nawalan ng pera，“” Mas Gugustuhin kong Magkaroon ng Isang Mas Mas Mababang bababang bahagi bahagi bahagi ng merkado kermerkado kermerkado kersa kaysa kaysa kaysa kaysa sa pagtuloy ng walang kahulugan na na na bean jian jian na benta ni siniai ni sinaiai ni。 Mga isyu sa pagbebenta noong nakaraang taon。3，Ang Mga Benta Ng大型汽车Ay Nagbago Sa Loob Ng 1 Milyon Hanggang 1.3 Milyong Mga Sasakyan，在Mga Bagong Kotse Ay Hindi Nagdala的Magaing Mga Tatak的Mga tatak，更高的销售额。股东为17.51亿元人民币，与股东相关的ROFIT年同比下降45.6％；股东为14.69亿元人民币，同比下降27.12％；毛利率为17.84％，同比下降1.53％。大城市在其财务报告中承认，收入崩溃是由于两个主要因素造成的：一个是在替代周期中升级并升级产品，基本型号的销售承受了压力；其他人正在增加对直接销售系统的建设的投资，导致成本增加。大城市电动机能否保留收入并继续以前的“赚钱”技术？在车辆行业红海的竞争观点下，魏江如何能够在资本管制方面组织并确保巨型船长城电动机继续前进吗？我们审查了2020年至2024年的金融大墙汽车报告，并试图找到上述问题的答案。 Great Wall Motors的“ Technique Technique” 1。销售量不动，收入绩效仍然不错。大城墙电动机的销售约为100万辆汽车9年。 2016年，大墙电动机的销售额达到了107万辆，首次超过100万张。在2021年，历史上最高的销售额达到128万。到2024年，销量降至12.345亿辆。在今年的第一季度，大城电机的综合销量为256,800台，年度下降了6.73％。但是，在过去的五年中，长城电动机的净利润，总销售利润率和净销售利润率都显示出上升趋势，其盈利能力表现良好。 2024年，与股东相关的Greatwall Motor的净利润疼痛126.92亿元人民币少，比Saic和Changan更少，更好。此外，总销售利润率和净销售利润率保持在行业平均水平上，分别达到19.51％和6.28％。 2。有很多因素的收入绩效（1）产品结构优化，从2020年到2024年，毛利率显着提高，墙上的好墙大大增加了自行车收入，主要是因为我们共享了高昂的产品，例如坦克，WEI和皮卡车等高售产品。 2024年，长城电动机的毛利润达到了394.5亿元，从2020年开始翻了一番。在大型汽车子品牌中，出售品牌品牌品牌品牌的型号的价格超过200,000元，销量超过2024年，2024年的销售量达到232,000个单位，可增长43％的销售额，销售额为18.8％，总计18.8％。 Weipai平均销售价格超过250,000元，整个Y的销量合计为55,500辆耳朵，增长了56.6％。由于改善了销售结构，在2024年，大城市自行车的平均售价为163,800元，同比增长22,400元，高创纪录，从2020年提高71,200元； 2024年，自行车收入达到8,200元，增长了3,100元。但是，应该指出的是，大墙电动机非常依赖SUV，并且其销售受到SUV型号的宏伟影响。近年来，皮卡车也显示出下降趋势。在2024年，该帐户SUV约为总销售额的80％，而皮卡车销售帐户仅为14％。在今年的第一季度，大城电机的销售拒绝了，因为较低的品牌和皮卡车的同比增长，韦帕的年度增长38.69％，但只有道路，一种销量制造模式，有限的销售能力有限；皮卡车品牌有增量SED年份为14.97％。 Haval品牌同比下跌8.42％；坦克品牌同比下跌14.63％。 （2）海外的销售量显着增长，自2021年以来占收入的40％，出口大壁汽车的出口已大大增加。 2023年，出口销售的成本为25.5％，毛利率为26％，出口到2024年达到454,000辆汽车，价值40％。就自行车价格而言，在2024年，长城电动机的国内和外国自行车价格分别为153,000元和177,000元人民币，国外自行车价格将相对较高。海外销售量的迅速扩大，直接促进长城电动机的海外收入在2024年达到802.59亿元人民币，逐年增长51.11％，其中一部分总收入增加到39.69％，这已成为收入的主要驱动力之一。但是，受关税，运输和运营成本的影响，大城市海外的海外费用增加截至2024年，ed同比同比增长65.91％，导致毛利率下降至18.8％。目前，俄罗斯罗斯是海外墙壁电动机上最有用的材料市场，而Greatwall Motor在俄罗斯拥有一家工厂，其生产能力为2024年的132,500辆汽车，其容量使用率高达165.61％。根据年度报告，俄罗斯的子公司“俄罗斯Haval Automobile Manufacturing Co，Ltd.”俄罗斯的大型汽车在2024年创立了13.4亿元人民币的净收入，使其成为唯一位于大城市净收入超过10％的子公司。另一个子公司是“ Nuobo Automobile Systems Co，Ltd.”，净收入为2024年17.3亿元。2.35％，总共节省了近5.6亿元，直接转化为收入。运营成本逐年增长14.79％，低于运营收入增长率，毛利率同比增长1.36％，至19.51％，具有强劲的成本控制CAPA能力。此外，大城市收入是在2024年出现的，也有“其他收入”收入。与去年相比，2024年，长城的“其他收入”增加了21.81亿元人民币，增加了144％，历史上最高，价值38.47％的净利润占与股东相关的净利润。在“其他收入”中，政府补贴达到22亿元人民币，同比增长85％，进一步降低了投入税额近5倍。汽车废料补贴达到17.5亿元人民币，同比增长144％。收入增长的隐藏问题1。研发投资不高，研发投资率超过50％。与BYD和SAIC等汽车制造商相比，长城的研发投资不高。 2022年的研发投资是121.81亿元人民币，是近年来最高的。穆拉2023年至2024年，大城市减少了研发投资，2024年仅达到104亿元。大城市开始利用研发投资并保持很高的比例。 2019年，研发投资率为48.85％，是近年来最低的部分，其人格在2021年，研发投资率高达63.95％。在2022年，长城电动机达到了761.7亿元人民币。从2023年到2024年，大城市的总研发投资和资本化比例减少了，2024年，资本化的研发投资降至51.8亿元人民币。资本化研发投资有三个好处：首先，优化收入。所有研发投资都包括在研发成本中，应在目前扣除。 Paminvesting研发将在未来的许多会计期间内进行资本，并分配，这可以降低当前的研发成本并提高收入绩效。第二个是优化资产。资本化的研发投资可能包括“非区别财产”的支出，并增加所有者的规模。在接收中新约（N.当以集中的方式实施研发项目时，资本化可以防止突然进步收入成本的影响。第三是节省税收。减少税收政策和排斥在年度大城市报告中揭示的表明，如果公司的研发成本不是明显的财产，从2023年1月1日开始。简而言之，较高的资本化的研发投资是纳入人的绩效，是大壁汽车收入在一定程度上的绩效。以2022为例，所得税之前大城市的总收入为88.07亿元人民币。如果当前的资本化研发投资已转换为成本，大城市的总收入将减少到约12亿元人民币。 2。研发捐赠成本值得关注。在研发的资本投资成为“不合理的财产”之后，尽管没有扣除当前的收入，但它stilL需要在其服务寿命内进行更改。大城电机的腾羊器时间为2至10年，年度摊销率为10％至5??0％。根据财务报告，大城市已将几乎所有资本化的研发投资转换为“非竞争技术”的项目，转换为“非侵略性资产”项目，其中一小部分已转换为“软件等”。它可以从研发成本与研发成本投资与非竞争技术的摊销量之间的差额之间的重叠水平中排除。从2019年开始，大城市的资本化研发投资开始发生变化，每年的摊销比率都在增加。 2019年，非专利技术摊销的成本为5.47亿元人民币，仅占研发成本的18.83％。到2024年，非podation技术的摊销成本增加到40.32亿元人民币，价值43.43％。在2024年财务报告中，大城市指出了该比例在2024年底内部研究和发展产生的无连体生殖器对不道德财产的平衡为61.72％。到2024年底，非危险墙的汽车资产的平衡为123.45亿元人民币。基于这一计算，2024年长城电动机的内部研发和开发产生的未引导性能的平衡为761.9亿元人民币，并且将来可能会改变。此外，截至2024年12月31日，大城电机符合资本化条件的研发项目的余额为123.37亿元人民币，将来会更改或昂贵。这两个方面将对将来的大城市收入施加一定的压力。高资本化率的另一个隐藏风险是，企业面临着残疾的风险：如果大型研发项目失败，需要残疾的相关财产，这将直接影响未来的收入。例如，如果是由于技术过时的技术，Apitalization项目已投资了10亿元人民币和Natapos，它将需要1亿元人民币的一次性残疾，这可能导致当年收入急剧崩溃。 Wei Jianjun的财务技能：从进攻到国防1的强大控制权。利益的保证拒绝了，在过去三年中，有很大的压力要支付利息。大城市努力控制债务债务的比率。在2022年，与大城市电动机的利益的债务比率达到25.6％，在2024年下降至15.82％。与此同时，大城市的利息的成本每年都有上升趋势，而保护利息每年都有许多降低。 2023年对利息多重的保护（注意：利息保护多重=利息和税收成本/利息之前的收入是衡量企业支付责任利息的能力的关键指标。次数越高，商业能力越高，商业能力越强S支付利息）仅为9.26。可以看出，近年来，大型电动机已经采用了杠杆作用，并具有强大的利息支付压力。 2024年，大城市开始采用一种去杠杆化的方法来控制带来兴趣并优化资本结构的职责水平。 2024年，长城电动机的利息成本下降了6.4亿元人民币，兴趣发病率增加到17.19，利率比率下降到15.82％。 2。付款票据的转让日和要支付的帐户超过160天。从2022年到2024年，大城市票据付款和支付的帐户增加了一年，其总责任的部分是高水平的，成本为57.36％到2024年，这意味着墙上的良好电动机取决于供应链融资的高度，以支持自己的业务。此外，从2020年到2024年，转移大城市票据的日子和账目为paid总是高于160天，转移天至2022年超过200天。自2023年以来，大城市已经采用了一种更稳定的财务方法，试图减少票据转让的日子以支付和支付帐户，但是转移到2024年的日子仍将持续近164天。一方面，对超长长的方法的方法意味着墙上的好墙占据了供应商预订的过剩时期，将财务压力转移到流量上，并且有可能将运营和财务风险传递给供应商。会计期间过多的延迟会导致供应商减少生产并切断供应，这将对大城电机的制造和操作做出反应。但另一方面，转让大城市票据的日子和过去五年中支付的帐户超过160天，表明它具有强大的资本控制和讨价还价的能力在运营的优势。提高高透明利润率模型的比例也可能反映出大城市电动机的强大议价强度。从年龄结构支付的账户的角度来看，大城电机上有98％以上的帐户以支付年龄的一年。它仅使用商业信贷来合理地扩展付款周期，很少会长期违约给供应商，这表明该公司仍然可以与供应商保持稳定且健康的关系，并且仍然属于风险的受控发生率。 2025年6月1日实施的“为中小企业支付资金的付款规定”要求大型企业的付款期不超过60天，并且禁止迫使收到未偿还现金（例如商业账单）。这意味着大城市需要减少应付票据和账户的日期，以便从164天到60天s。以2024为例，大城市应提前付约5004亿元人民币[应付付款和账款付费×（164-60）/164]，而到2024年底，大壁汽车的现金和现金同等现金的现金为272亿元，而短期现金流量很大。如果提前付款差距充满了新的贷款，则可能会进一步推动融资成本和利息成本，并且运营和绩效压力可能会增加。但是从长远来看，政策实施将改善整个工业链的稳定性，减少链条退化的风险，并共存健康的行业生态系统，从而改善大城电机的运营环境。 3。从2020年到2025年收到的出色管理，收到了大壁汽车票据，收到的帐户和MGA Day，显示出一种增加了第一款然后倒塌的趋势，并且该行业的水平很低。在2024年，GR的转移天数吃墙电机纸币，收到的帐户只有17.61天。它表明，在收到的管理层方面，大墙电动机将在工业链以下的议价和控制权中表现良好，并迅速从工业链的流中收回资金并提高资本使用效率。就收到的帐户而言，在墙上执行良好的电动机。它表明，良好的电动机可以有效地控制接收并继续提高收到帐户管理水平的长期帐户的风险。有两双：首先，大墙电动机并不盲目放松信贷政策以扩大市场，并保持低水平收到的帐户的坏账风险；其次，大墙电动机继续探索2024年的直接销售渠道，直接销售量的比例增加，这不仅有助于控制收到的帐户数量，而且还避免了混乱的经销商管理状况。去年4月，大城市发行了直接运营的“大城市智能选择”服务的品牌，并于5月1日正式开设了第一批直接经营的商店。今年5月，魏帕首席执行官冯·富兹（Weipai Ceo Feng Fudfuzhi）透露，Great Will Smart Sharts Spection在全国范围内建造了超过430座的Store，该商店占地430多台，占地110多个Lungsod。今年，计划将商店数量扩大到600多个城市，超过200个城市。从数据来看，Weipai的销售量显着增加。从一月到六月，魏帕销售额达到34,000辆汽车，增长了73.6％，使其成为长城下增长最快的品牌。 4。库存余额从2020年到2022年。由于库存的战略性扩展和积压，大城市汽车库存平衡和将军的库存日表现出了上升趋势。到2022年底，长城汽车库存余额为223.7亿元人民币，价格为18车辆业务收入的％。从2023年到2024年，长城电机开始控制其库存水平，库存平衡和库存转移日都得到了改善。到2024年底，长城汽车库存余额的成本占车辆业务收入的14.5％，但仍处于高水平。将来，需要更控制库存风险，以防止过度扩张并恶化库存积压。 （本文中的所有评论均基于公共信息，并且不会产生任何投资建议） （负责编辑：Sun Dan）中国经济网络版权中国经济网络新媒体矩阵网络视听计划许可证（0107190）（北京ICP0400
